Marché du travail en France

CHAPITRE II Dispositions relatives aux sociétés civiles et commerciales SECTION 1 - Dispositions relatives à toutes les sociétés. Les articles 6 à 9 de la proposition de loi concernent des dispositions s'appliquant à toutes les formes de sociétés, tandis que l'article .

Les banquiers devraient-ils obtenir une licence avant de donner des conseils à leurs clients?

La référence pour les professionnels et les étudiants de la finance

Section 2: Notion de recettes professionnelles: Les recettes professionnelles imposables sont constituées par toutes les rémunérations perçues en contrepartie des prestations de services rendues à la clientèle dans le cadre de l’exercice de la profession libérale.

La valorisation à la juste valeur a un impact politique [réf. La valorisation à la juste valeur met en danger de la réglementation prudentielle sur laquelle est bâti le secteur bancaire [réf. Elle entraine la modification du comportement des managers: L'application de cette méthode a entraîné des critiques envers les normes comptables, lors de la crise des subprimes , un journal spécialisé écrit: L'impact de la juste valeur a été largement surestimé par les commentateurs voulant, en réalité, s'opposer aux normes IFRS.

Fin , elle adopte un règlement portant approbation partielle de la norme Celle-ci est entrée en vigueur le 1 er janvier , à l'exception — à titre temporaire — des parties concernant la comptabilité de couverture et l'option juste valeur. Cette adoption est accueillie avec satisfaction par les établissements de crédit car elle donne un délai supplémentaire pour parvenir à une norme mieux adaptée à la réalité économique. En juin , l'IASB publie l'amendement à la norme 39 pour la partie concernant l'option juste valeur.

La norme IAS 39 entre alors en vigueur dans les délais, mais elle est encore partielle, car la partie macro couverture est toujours en discussion. Cette norme sera ensuite amendée à plusieurs reprises et notamment lors de la crise financière en en ce qui concerne le reclassement des instruments financiers. À la suite des critiques formulées par de nombreuses parties prenantes à l'encontre de la norme IAS 39, l'IASB a décidé de substituer cette dernière par une nouvelle norme: Le premier volet de cette norme, relatif aux actifs financiers, fut publié le 12 novembre et devient applicable de manière anticipée dès l'année et deviendra obligatoire au 1 er janvier Ce premier volet se fonde sur une nouvelle approche unique pour déterminer si un actif financier doit être évalué au coût amorti ou à sa juste valeur: L'adoption de la norme SME destinée aux PME s'effectuera à moyen et à long termes, sous l'impulsion des banques et des donneurs d'ordre.

Les flux comptables classiques ne comportent à ce jour [Quand? Sur le plan contractuel, la définition du référentiel de conformité, le respect des délais ou la cohérence des adaptations issues de sources distinctes figureront parmi les préoccupations récurrentes des entreprises.

Ajoutons que le fait que tout ou partie du système d'information soit placé en infogérance ne modifie pas leurs obligations. La convergence des normes comptables, que la plupart des pays industrialisés appuient, est avantageuse pour les entreprises cotées sur différentes bourses: Les investisseurs, pour leur part, peuvent mieux comparer et examiner les données financières d'entreprises où qu'elles soient établies.

Cette harmonisation comptable internationale est un processus permettant de parvenir à un rapprochement de fond de diverses normes comptables. L' IASB et le FASB , dans le cadre de l'accord de Norwalk , conclu en octobre rapprochent ainsi leurs normes respectives, et contribuent à améliorer la cohérence, la comparabilité et l'efficacité des marchés internationaux de capitaux [ 6 ].

Dans le cadre du mémorandum publié en février découlant de la perspective du projet du cadre conceptuel commun FASB-IASB, cette recherche de convergence s'est traduite par un rapprochement des deux référentiels et ce réciproquement sur plusieurs sujets.

Ceci est dû essentiellement à l'existence d'une opposition entre une approche par les règles dans le cas du FASB et une approche par les principes que suit l'IASB. D'un côté, les International Financial Reporting Standards IFRS , sont plutôt considérées comme des normes européennes, bien que le processus de développement soit dominé par des experts anglo-saxons.

La culture comptable anglo-saxonne est surreprésentée au sein du Board, il est ainsi difficile de reconnaître le caractère européen des normes IFRS. C'est le cas aussi en ce qui concerne la répartition géographique des membres du Board. Les US GAAP sont décrites comme fondées sur des règles et ont pour but de réglementer tous les aspects possibles de la présentation des comptes.

Ces normes exigent donc des informations très détaillées de la part des entreprises. Cela n'empêche pas la divergence de plusieurs points de vue, parmi les principaux aspects à résoudre on évoque les instruments financiers et la présentation des performances. La préface et le cadre conceptuel sont directement liés à ces normes. Peut-on démontrer à contrario que le taux à 10 ans, souvent pris, constitue une bonne approximation de la moyenne géométrique des taux de la courbe de taux?

De nombreuses entreprises européennes font le choix d'être cotées sur plusieurs bourses européennes ou pas. Ce travail pourra s'articuler autour d'une étude statistique à l'importance du phénomène de multicotation pour les entreprises européennes et sa répartition géographique. Dans un deuxième temps, il s'agira de s'interroger sur les déterminants de la multicotation minimisation du coût du capital, recherche de liquidité, etc.

Voir La Lettre Vernimmen. L'objectif du mémoire consistera dans un premier temps à décrire ces systèmes. On devra en particulier s'attacher à dresser une typologie des services qu'ils offrent et à décrire l'organisation des échanges dans ces systèmes.

Dans un second temps, le mémoire devra étudier les facteurs qui expliquent le succès des ECNs par rapport aux bourses plus traditionnelles, notamment le Nasdaq. L'avènement de l'euro a conduit à calculer de plus en plus le bêta par régression contre des indices européens en euro zone Euro Stoxx et non plus nationaux. Cela a-t-il modifié les bêtas des actions d'entreprise? Dans un contexte de développement rapide de la titrisation en Europe, de plus en plus d'acteurs s'intéressent à l'activité de rehaussement de crédit.

Cette activité consiste pour une société de rehaussement de crédit à donner des garanties financières aux émetteurs, leur permettant ainsi de profiter d'une meilleure notation et donc d'un coût de refinancement plus faible.

L'objectif de l'étude est de mieux préciser les circonstances dans lesquelles le rehaussement de crédit est utilisé différents types de titrisation, utilisation des dérivés de crédit et d'identifier les secteurs français ou étrangers de ce marché. Quel est le rôle joué par les agences de rating? Comment monter une opération de rehaussement d'un point de vue pratique? Comment la théorie des options réelles a été fortement popularisée au moment de la bulle TMT de pour justifier des niveaux de valorisation que les méthodes classiques ne pouvaient plus produire.

Après avoir été utilisées pour justifier l'injustifiable, que reste-t-il de crédibilité aux options réelles? Comment expliquer par les variables macro économiques les fluctuations temporelles de la prime de marché? Comment expliquer par les variables macro économiques les fluctuations temporelles de la prime de liquidité? Les portefeuilles qui ont surperformé le marché sur une certaine période sont-ils caractérisés par une forte rotation ou une faible rotation de leurs actifs?

Autrement dit le talent dans une institution peut-il continuer à prospérer hors de cette institution? Peut-on placer des produits hybrides obligations convertibles, oceane, ora, Voir en outre le chapitre 26 du Vernimmen Les produits hybrides obligations convertibles, oceane, ora, La comptabilisation des titres hybrides dans les nouvelles normes comptables IAS: Le coût du capital des titres hybrides: Quel est l'impact de l'émission de titres hybrides sur la valeur de l'action?

Y-a-t-il une clientèle d'investisseurs spécifique à qui vendre les titres hybrides? Hedge Fund, clientèle de détail, fonds spécialisés Techniques de placement des titres hybrides: Technique de placement des actions? Technique de placement des dettes? Pourquoi le cours des actions cycliques mines, métallurgie, Le mémoire nécessite d'étudier sur longue période 20 ans le cours et les prévisions d'analystes de ce type de sociétés pour essayer de comprendre les raisons de ce paradoxe.

Les investisseurs sont-ils incapables d'anticiper au niveau de la valeur de l'action cyclique la cyclicité de son activité, la sous-estiment ils? Peut-on démontrer que l'émission de titres hybrides de capital, comme les titres super-subordonnées qui viennent après les dettes seniors en terme de priorité, renforce la probabilité de remboursement en temps, heures et montants des titres de dettes qui sont seniors et donc augmente leur valeur?

Le mémoire devra s'appuyer sur des études d'émissions de titres hybrides de capital émis au niveau européen Henkel, Thomson, Dorg, Bayer, Quel business model viable pour les analystes sell-side pourrait en découler?

Les ADR, pour qui sont-ils une réussite, pour qui un échec et pourquoi? Revue de ce segment de l'industrie. Lors d'une augmentation de capital avec droits de souscription, les droits de souscription sont détachés des actions et sont cotés sur une ligne particulière pendant la durée de l'augmentation de capital.

En théorie, leur prix est relié par une formule simple à la valeur de l'action. L'objet de ce mémoire est de vérifier si cette relation est bien vérifiée et d'identifier les freins à sa réalisation parfaite: L'une des raisons du développement des hedge funds est de délivrer une performance de gestion qui soit indépendante des fluctuations boursières. Ils demandent à être jugés, non par sur une surperformance de l'indice, mais sur la réalisation de performances en absolu. L'analyse de leurs performances passées permet-elle d'étayer cette ambition?

Est-elle aussi observée sur un passé plus récent ou les hedge funds se sont multipliés rendant plus difficiles la realisation de performances déconnectées du marché? Les etudes académiques montre que le risque spécifique s'est accru aux Etats-Unis. Est-ce vrai aussi en Europe? Le carry trade consiste à s'endetter dans une devise à faible taux d'intérêt comme le yen et à replacer les fonds ainsi obtenu dans une devise à plus fort taux d'intérêt en espérant que le cours des deux devises n'évoluent pas de façon à annuler, voire plus, le différentiel de taux d'intérêt.

L'objet du mémoire est de faire le point sur cette technique spéculative pratiquée sur grande échelle quand tout allait bien! Or tant la théorie remise en cause de la loi normale par les lois de puissance mises en valeur par Benoit Mandelbrot que la pratique les années et ont eu des variations quotidiennes de cours que la loi normale supposait ne se produire qu'une fois tous les millions d'années, l'existence du smile de volatilité montrent qu'elle a de sérieux problèmes de crédibilité.

L'objet de ce mémoire est de voir qui l'utilise encore, qui l'a modifiée à la marge comme un rafistolage et qui est parti dans une logique totalement différente, utilisant par exemple des lois de puissance. Ce travail de recherche s'appuie, à la fois sur une revue de la littérature en matière de modèles d'évaluation d'options et d'interviews de praticiens en banque et en hedge funds. Most hedge funds performed poorly during the crisis and lost customers.

The student will document these facts. Les CDS sont des instruments simples dont le marché a cru exponentiellement jusqu'à la crise de Ils sont traités de gré à gré, c'est à dire sur une base bilatérale entre une entité et une autre. Pour des raisons de traçabilité en particulier qui garantit qui? Une revue de tous ces aspects de ce sujet important serait la bienvenue.

Les régulateurs veulent contrôler le risque systèmique alors qu'il n'y a pas de mesure du risque systémique. Ils étudient de façon attentive des régulations macro-prudentielles par opposition à des régulations qui s'appliqueraient à chaque entité pour traiter ce problème non contrôlé. Redéfinir le risque systémique, comment il doit être mesuré et comment il doit être contrôlé sont aujourd'hui des priorités urgentes. Certains s'étonnent parfois de la croissance des groupes du CAC 40 dans une économie française un peu anémique.

Une explication de ce phénomène est que les membres du CAC 40 sont des grands groupes avec des présences internationales très significatives. Le mémoire essaiera d'identifier de façon empirique la fraction de la rentabilité du CAC 40 qui est liée aux indices boursiers des marchés où les entreprises du CAC 40 ont des activités significatives et d'avoir à contrario une idée de la proportion du CAC 40 qui est lié avec l'économie française.

D'autres groupes ont suivi la même tendance. Est-ce parce que leurs activité sont principalement situées en Asie du sud est, ou par le souci d'obtenir un niveau de PER ou de multiple du résultat d'exploitation plus élevé propre à celui de la bourse de HK et indépendamment de leurs perspectives de croissance propre?

Autrement dit les investisseurs sont-ils naïfs et valorisent-ils avec des PER de HK tout groupe qui s'y fait coter même si son activité n'a pas le rythme de croissance des entreprises de cette zone géographique? Il existe une très grande diversité des structures de fonds d'investissement. Entre ceux qui sont évalués au jour le jour et où les investisseurs peuvent sortir avec un préavis de 24h comme les SICAV, ceux au préavis de 8 jours comme les fonds communs de placement, ceux où les fenêtres sont plus longues, quelques mois, quelques trimestres, ceux qui sont totalement illiquides pendant 5 à 7 ans, voire plus.

La liquidité est naturellement un acte de classement et de réflexion. Mais est-ce le seul? Quelles sont les contraintes? Quels sont les facteurs de choix de telle ou telle structure d'un fond d'investissement?

Quel est son utilité sociale? Améliorer la liquidité des marchés et réduire l'écart entre le prix offert et le prix demandé, ou est-ce qu'ils créent des écarts de prix déconnectés de toute réalité économique dont ils profitent ensuite, soit en ayant accès au carnet d'ordre avant tout le monde, soit en bénéficiant d'avantages privés installation des algorithmes le plus près possible des centres de traitement informatique des bourses? Il y a beaucoup de discussions récemment sur le sujet des défauts des Etats qui sont souvent décrits comme le scénario le pire qui puisse être imaginé.

L'objectif de cette étude est de regarder la fréquence des défauts des Etats. Quelles en sont les conséquences au niveau de la macro-économie, de l'accès futur au marché, des taux d'intérêt.

Est-ce que les pays font défaut trop ou trop peu? Un point de départ de la recherche est: Les derniers développements dans le monde des dérivés: Ce travail consisterait à se focaliser sur l'une des dernières familles de dérivés et d'analyser ses principaux bénéfices en termes de partage de risque parmi les agents économiques, ainsi qu'en termes de technique de valorisation utilisée dans la pratique.

Pilier du CAPM, le coefficient bêta ne se laisse pas aisément calculer ou plutôt, puisque les pères fondateurs de la théorie du portefeuille se sont bien gardés de préciser son mode de calcul, les praticiens ont développé bon nombre de méthodes calculatoires: L'objectif de ce mémoire est de constituer un relevé des pratiques, de les analyser et des critiquer pour obtenir des recommandations opérationnelles.

Pour plus de détails voir les chapitres 21 et 23 du Vernimmen French ont mis en évidence une baisse du taux de distribution moyen de à des groupes américains qui s'expliquent ainsi: L'objet de cette étude est de regarder sous cet angle la situation européenne.

Comment peut-on en mesurer le surcoût et quelles contreparties attendre? Voir chapitre 26 du Vernimmen Quels instruments de mesure du risque et quelles techniques de couverture sont utilisés? Voir chapitre 54 du Vernimmen Alors que des produits se développent pour couvrir le risque d'inflation, il est intéressant d'analyser quel est l'impact d'un changement non anticipé du niveau d'inflation pour une entreprise.

Ce mémoire pourra s'appuyer sur quelques études cliniques d'entreprises intervenant dans des secteurs différents. Elle pourra également être étendue à des pays ou la variable inflation est plus volatile. La plupart des grandes entreprises des secteurs industriels ou de services possèdent une compagnie d'assurance ou de réassurance, appelée captive, comme filiale. Il y a aujourd'hui plus de 5 captives en activité dans le monde, localisées en général dans des paradis fiscaux.

Ainsi en France, la quasi-totalité des entreprises du CAC 40 possèdent une captive. Les captives jouent un rôle important dans le risk management des grandes entreprises. Les captives permettent un pooling des risques interne à l'entreprise, elles facilitent les transferts d'information nécessaire pour mettre en place une stratégie de prévention des risques, elles permettent d'amortir les cycles du prix de l'assurance, elles donnent accès au marché de la réassurance, elles permettent de bénéficier d'avantages fiscaux, etc La recherche proposée consiste à analyser les diverses motivation qui conduisent une entreprise à créer une captive et les différentes formes de captives.

Quelles sont les motivations réelles de ces opérations création de valeur, gain en flexibilité de gestion, carotte fiscale,.

Sous quelles conditions ces opérations permettent-elles de créer de la valeur? Quels sont les critères objectifs rentrant en compte dans la fixation de la décote, quels sont les faux critères qui persistent dans la pratique? Ce mémoire implique aussi des interviews avec des émetteurs récents et les équipes d'ECM de banques. Voir le chapitre 27 du Vernimmen La théorie financière, la pratique de l'analyse financière et celle de l'évaluation ont souvent considéré le cash détenu à l'actif comme un élément négligeable de l'analyse d'autant qu'il vient en dimunition du montant des dettes bancaires et financières brutes pour constituer la dette bancaire et financière nette sur lequel se focalise l'analyse.

La crise de liquidité de , les travaux de recherche de Laurent Fresard amènent à considérer que ceci est un peu rapide. L'objectif de ce mémoire est d'analyser la situation des principales sociétés cotées en matière de politique de détention de liquidités. A quelles préoccupations le niveau de liquidités à l'actif répond-il: Est-ce que les entreprises qui sont passée près de la faillite ont adopté en matière de structure financière une approche prudente.

Existe-t-il une mémoire à long terme des périodes de crise au sein des entreprises? Voir le chapitre 39 du Vernimmen Comment les sociétés fixent-elles ce prix maximum et est-il porteur d'une information sur l'évolution future du cours? Ce travail de recherche suppose une étude statistique des pratiques dans ce domaine des entreprises qui pourront être segmentées selon leur taille, leur actionnariat et le niveau de volatilité de leurs cours.

Qu'est-ce qui détermine les caractéritiques des contrats de crédit? Interêts, durée, clause de remboursement, garanties, subordination. Comment sont-ils sélectionnés et par qui? Quels sont les déroulés de carrière avant d'atteindre ce poste? Voir l'introduction du Vernimmen Développé initialement pour les banques l'outil VAR commence à être utilisé par les groupes industriels, ainsi Tele Denmark. L'objectif de l'étude est de faire le relevé des usages de cet outil dans les entreprises européennes.

L'étude pourra être étendue au Cash-flow at Risk. Le 6 décembre , la banque nationale suisse a surpris les marchés financiers en instaurant un plafond pour le franc suisse contre l'euro avec l'objectif d'éviter que le renforcement du franc suisse ne pousse l'économie suisse dans la récession.

Ce mémoire étudie les réactions des cours de bourse et les autres implications sur la gestion financières des entreprises que cette décision inattendue a eu, en particulier sur les groupes suisses lourdement exposés au risque de change. Quels sont les grands traités communs et les principales différences entre les réglementations régissant les OPA-OPE dans les différents pays européens?

Sur quel point le besoin de convergence est-il le plus criant? Le nouveau projet de directives européenne dans ce domaine est-il à la hauteur des besoins? Voir chapitre 48 du Vernimmen Il y a des sujets qui tournent autour de la création de valeur dans les opérations fusions-acquisitions à court terme ou à moyen terme, autour du pourquoi les fusions-acquisitions évoluent-elles par vague, ce sont des sujets déjà très bien couverts.

Si vous le voulez, vous pouvez vous intéresser à des sujets plus pointus, comme par exemple: Pour des sujets plus generaux on peut penser à: Les offres publiques sont de plus en plus contestées en France, soit par les associations de défense des minoritaires, soit par les sociétés concernées en cas d'offre "non sollicitée". Parfois, curieusement, certaines associations annoncent une contestation et semblent y renoncer.

L'objectif de la recherche est de dresser une typologie des raisons avancées pour la contestation et d'analyser la suite donnée aux procédures effectivement lancées. L'objet de cette étude est de vérifier si cette intuition s'observe dans la réalité des primes payées lors des transactions portant sur le contrôle. Depuis quelques années sont apparus les SPAC Special Purpose Acquisition Companies qui sont des coquilles qui lèvent des fonds en bourse et qui ont un an voire 18 mois pour investir ces fonds en prenant le contrôle d'une société.

A défaut, le SPAC s'auto-dissout et rend l'argent à ses actionnaires. L'objectif de ce mémoire serait de se pencher sur les conditions de fonctionnement de ces entreprises et de mesurer l'efficacité de cette technique en s'appuyant sur des exemples américains et anglais.

Ce sujet étudie les liens financiers entre les acquisitions et les cessions. Les acquisitions vont souvent avec des cessions avant ou après l'acquisition.

Les acquisitions financées par du cash modifient souvent la structure financière de l'acquéreur et créent un besoin de refinancer une partie de l'aquisition par la cession d'actifs. Est-il possible de déterminer l'importance des objectifs financiers dans le lien entre les acquisitions et les cessions.

Si la cession est réalisée par devant notaire, c'est ce dernier qui réalise le prélèvement. Dans le cas contraire, le prélèvement doit être acquitté dans le délai d'un mois à compter de la cession. Une déclaration de plus-value est obligatoire IMM ou M chaque fois que le cédant est une personne non domiciliée en France, qu'il y ait plus-value taxable ou non. Vous pouvez également investir dans le vin en tant qu'expatrié.

En effet, l'investissement aura des impacts en matière de plus value, et de droits de succession. Je pars en expatriation comment sera taxé précisément mon contrat d'assurance vie en France?

Vous souhaitez savoir si en tant que non résident, vous pouvez souscrire un Plan d'Epargne Logement en France? Un compte bancaire ouvert à l'étranger? Vous devez impérativement le déclarer auprès de l'administration fiscale française. En effet, les personnes physiques domiciliées en France sont tenues de déclarer, en même temps que leur déclaration de revenus, les références des comptes ouverts, utilisés ou clos à l'étranger.

Un contrat d'assurance-vie souscrit hors de France? Si vous avez souscrit un contrat d'assurance vie à l'étranger en tant que non résident, lors de votre retour vous devez le déclarer. Les revenus de source étrangère sont, en principe, imposables en France pays de résidence même s'ils n'y ont pas été rapatriés.

Naturellement, vous devrez au préalable vérifier dans la convention fiscale entre la France et le pays où se situe votre contrat le lieu d'imposition et les éventuelles retenues à la source.

En effet, c'est le même principe que lorsque vous étiez à l'étranger, mais cette fois ci dans le sens inverse: Revenus de portefeuille titres à l'étranger: Vous devez également vérifier auprès de la convention fiscale le lieu d'imposition et les éventuelles retenues à la source. Autres revenus et prestations: Il peut être également judicieux dès votre retour d'ouvrir un PERP.

D'ailleurs, dans de nombreux pays , il permet de rapatrier les capitaux investis dans les fonds de pensions. De plus, pour les personnes nouvellement domiciliées en France, qui n'étaient pas domiciliées en France au cours des 3 années précédant celle de leur domiciliation actuelle dans le pays, le plafond de déduction des cotisations PERP et assimilées Préfon, Corem, CGOS … doit être calculé en tenant compte des revenus perçus et du plafond de la sécurité sociale applicable au titre de la 1ère année de domiciliation en France et non de l'année précédente comme c'est le cas pour les autres contribuables.

Avant de revenir sur le territoire français, nous vous conseillons de réfléchir à l'intéret d'ouvrir des comptes à l'étranger et ou assurance vie pour bénéficier de l'exonération de la base d'imposition de la moitié des revenus passifs au titre de l'IR. Attention de bien localiser ces investissements dans des pays dans lesquelles il y a une convention fiscale qui contient une clause d'assistance administrative en vue de lutter contre la fraude ou l'évasion fiscale sinon, il n'y a pas l'application de cette règle fiscale favorable.

L'utilisation de la loi interne du pays dans lequel vous vous situez peut également être appréciable si les taux d'impôt sont plus faibles. C'est le cas par exemple de la Belgique. Si vous avez un portefeuille en France, il peut être judicieux avant de revenir en France, d'analyser ce dernier pour en ressortir les titres à plus value pour les céder.

Vous bénéficierez de la convention fiscale indiquant l'imposition dans le pays de résidence, en l'occurence la Belgique qui l'exonèrera il n'y a pas d'impôt sur les plus values en Belgique.

Cela peut également être le cas en UK en bénéficiant de la règle de la remittance basis Nous conseillons également de faire le point avec ses organismes sociaux surtout dans le cadre d'un détachement , pour bien s'assurer de la comptabilisation de tous ces points retraite. En effet, en cas de statut "détaché", l'entreprise continue à cotiser. Il n'est pas rare que la comptabilisation ne soit pas parfaite. Faire un bilan "civil" avec son notaire surtout si durant l'expatriation il y a eu des événements type divorce, décès du conjoint, naissance ou lorsqu'il s'agissait du premier domicile après le mariage.

Il est important alors de faire le point avec le notaire et éventuellement réaménager son régime matrimonial. Il est recommandé d'informer ses établissements financiers de son retour en France banque, compagnie d'assurance